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美元弱势格局料持续 风险资产获支撑

2018-02-01 来源:中国证券报 责任编辑:编辑部 点击:

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  (原标题:美元弱势格局料持续 风险资产获支撑)

  2018年以来,由于美国通胀数据持续疲软,同时美联储加息步伐被市场充分预期并且相对预期偏慢,其他央行货币政策逐渐收紧,因此美元表现持续疲软。市场人士表示,美元弱势格局有望持续,而在弱美元的刺激下,全球股市以及大宗商品纷纷走强,资金从美元资产流入风险资产,全球风险资产获得进一步的支撑。

  美元后市不被看好

  尽管美联储在2017年进行了三次加息,但美元2017年仍下跌约10%,是自2003年以来最差年度表现。新年第一周相比2017年最后一周而言,美元指数稍显企稳,但后市走势仍不为市场看好。

  市场分析人士表示,预计美元后市仍然走势疲软,主要有两个因素:一方面,美联储加息步伐已被市场充分预期,且预期加息相对缓慢,而全球其他主要央行开始纷纷启动收紧货币政策。有机构预期,由于通胀持续疲软,美联储或在2018年6月和12月加息两次,次数也少于市场此前预期的3次加息。而部分主要经济体央行已经开始逐渐收紧货币政策。去年7月和9月,加拿大央行已经两次加息;去年11月,英国央行加息25基点至0.5%;随后韩国央行也6年来首次加息25基点至1.5%。随着欧元区经济复苏势头持续加强,欧洲央行也开始释放退出宽松信号,机构预计欧央行量化宽松措施(QE)将在2018年四季度结束,在2018年底或2019年初启动加息。在这样的货币政策合力作用下,美元汇率难以重拾强势。

  另一方面,美国通胀数据持续疲软阻碍加息。虽然美国去年第二、三季度经济增速稳健,叠加外部经济向好,就业市场良性扩张,但在拉动通胀方面的效率并不高。美国去年11月核心PCE物价指数同比增速尽管达到1.8%,创下8个月以来高位,但仍未达到美联储2%的目标。而通胀数据作为美联储重要政策目标,始终无法出现有效提升,这也是美联储在未来一段时期内无意连续加息的原因之一。

  风险资产获支撑

  美元的持续走软,对美国国内而言,令其出口商品的海外价格更有优势,推动了国内生产。同时,令众多跨国公司的海外其他货币利润兑换成美元后公司盈利有所上升,实际上提振了美国股市和金融市场。因此,美国股市开年仍然能够保持强势。而对于全球市场而言,美元走弱使资金流出美元资产,转而流入全球风险资产市场,风险资产市场获资金面有力支撑。数据显示,2018年首周,全球股市普涨,大宗商品也纷纷走强。

  美银美林日前表示,全球股市与其他市场的强劲涨势或持续。美银美林发布的一周金融市场资金流动追踪汇总数据显示,2018年首周有101亿美元流出美国股市,创9个多月以来最大流出规模,而其他市场均呈现资金流入。

  渣打银行日前表示,考虑到美国当前的通胀背景,美联储加息步伐不大可能超出市场预期,美元2018年预期小幅走软。同时,欧洲央行等其他央行撤回刺激举措的步伐很可能超出市场一致预期,因此预计美国与其他主要经济体国家之间的实际利差收窄,从而利空美元。

  渣打银行表示,2018年全球资本市场的不确定性较前两年有所走弱,市场机构对今年全球经济的展望比较乐观,该行预计2018年全球经济增速为2.4%。在海外资产配置方面,较为乐观的经济预期也为股票市场和优质债券带来良好憧憬。该行表示,当前美国商业周期正处于成熟阶段,因此仍然看好美股。此外,预期亚洲(日本除外)股票及欧元区股票将跑赢全球股票,中国股票将跑赢亚洲(日本除外)股票。

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