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减产威胁供应 沪胶创8个多月新高

2015-04-28 来源:中国证券报 责任编辑:Fang 点击:

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受供应商提价并威胁减产等多重利多因素刺激作用,沪胶持续单边大幅上涨,27日其指数创下去年9月5日高点14440元以来整整8个多月新高14280元,主力合约RU1509也创下去年9月18日高点14375元以来整整8个多月新高14195元。
首先,从产业上游动态看,全球大型天胶生产商主动提价促使胶价上涨,23日,包括诗董橡胶公司在内的大型橡胶公司均计划大幅上调橡胶产品售价,甩开一个以新加坡交易所作为即期橡胶基准价格的体制。上述橡胶产商计划在今年下半年,较该交易所期货合约价格明显升水的方式来销售橡胶,这也凸显橡胶产商对天胶价格不满,背景是橡胶价格已创下自2009年以来最低点,由此可能导致国际橡胶价格回升。
胶商认为,新加坡交易所橡胶价格不能反映橡胶真实生产成本,胶商不会再向新加坡交易所交割橡胶,无意操控橡胶价格,所做的是要寻找一个公平合理的价格,其要反映生产成本才行。目前橡胶产商正在和轮胎产商等消费商举行会谈,讨论上述售价调整问题。24日,诗董继续强硬表态,如果胶价不能上涨10%,将计划减产10%即减产10万吨。
诗董橡胶年产能为120万吨,其产出要超过全球第3大橡胶生产国越南1年的橡胶产量。另外1家大型橡胶生产商Halcyon Agri Corp Ltd 表示,将大幅上调长期合同报价,也不再向新加坡交易所交割橡胶。该公司的橡胶产量占全球天然总量的7%。上述两家公司的橡胶产量占全球橡胶产量的约20%。还有一家印尼橡胶生产商也在做同样的事。橡胶生产商将直接和终端用户来谈橡胶售价,而不再通过现货贸易商来进行。
上述生产商提价举措得到其他泰国橡胶生产商的积极呼应,后者均已通知泰国橡胶协会将采取和诗董橡胶公司一样的措施来应对。印尼橡胶协会主席表示,支持类似举措,并表示已要求其成员采取同样的措施。
其次,从中下游反映看,面对上游胶商的提价举措,国际主要橡胶消费商,诸如普利司通和固特异等公司在采购原料方面,拥有充足回旋余地。轮胎产商称,如果供应商的这些措施确实是出于商业上的原因,就会以商业问题对待,这和之前长期供应合同谈判是一样的。
再次,从新加坡商品交易所的表态分析,橡胶期货价格由市场供需因素所决定,该所拥有121家合规橡胶生产商,橡胶价格持续作为值得信赖的橡胶行业价格基准,出自该所的交割批准工厂名单的橡胶将继续在该所进行交易和交割,目前尚未收到任何相反的官方通知。
分析认为,诗董主动提价并威胁减产,对全球胶市构成较强利多推涨作用,而其与新交所的博弈仍将持续,虽然最终结果尚不得而知,但诗董方面具有较强定价权,无疑处于积极主动地位,新交所则处于被动消极地位,虽然主要产胶国对胶商的涨价减产政策的支持目前停留在表态层面,也尚未有实质性行动积极跟进,但涨价呼声渐趋强烈,仍可能逐渐由言论转变为实际行动,并对胶市供需关系构成利多作用,胶价也由此而更上一层楼,而中长期难以根本改变天胶市场供过于求的基本态势。

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