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杭州银行IPO前私募40亿 资产质量堪忧

2014-08-01 来源:中国证券期货 责任编辑:Huang 点击:

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文/《中国证券期货》记者 黄欢

赶在6月30日预披露大限的最后时刻,包括6家城商行和5家农商行在内的11家地方银行于当天晚间公布了预披露文件。迫于补充资本的压力,多数城商行和农商行没有放弃在A股的上市计划。

在最后一批预披露的企业中,银行成为“主力军”。其中,5家为农村商业银行,6家为城市商业银行。包括无锡农村商业银行、江苏张家港农村商业银行、江苏江阴农村商业银行等11家银行赶上了“末班车”。尽管各地银行上市热情高涨,但摆在这些银行面前的上市之路仍不平坦。

多家排队上市银行利润增长已经跌至个位数。具体以杭州银行为例,杭州银行在1996年由33家城市信用社、信用联社及杭州市财政局等多名股东共同发起设立。2007年,城商行IPO申报工作正式启动,杭州银行成为最早排队提交IPO申请的城商行之一。此后便开始了漫长的等待期。公开资料显示,1999年到2009年间,杭州银行共经历了7次增资扩股,旨在逐步优化股权结构。

2009年年底,杭州银行增发3.5亿股,每股发行价13元,募集资本金45.5亿元。完成后,该行总股本增加到16.7亿股,自然人持股数仅为8500万股,占比5.09%,符合监管标准;核心资本从2008年的48亿元增至100亿元,资本充足率和核心资本充足率分别达到了12.63%和10.19%。截至2013年12月31日,杭州银行总资产为3401.89亿元,客户存款余额2492.46亿元,客户贷款余额1736.92亿元,股东权益206.13亿元。

在盈利增速下降、资金饥渴的背后,杭州银行的资产质量安全也存在隐忧。2013年,杭州银行实现净利润37.99亿元,净利增速下降到个位数,同比增长6.77%,较2012年的32.19%净利增速相去甚远。 不良贷款率是衡量资产好坏的重要指标。对比预披露的6家城商行的主要财务数据显示,杭州银行净资产收益率最低为20.02%;同时,不良贷款率最高,截止2013年末,不良率高达1.19%。
与此同时,该行近三年不良贷款呈大幅增长趋势。招股书(申报稿)显示,截至2011年末、2012年末、2013年末,杭州银行的不良贷款余额分别为7.54亿元、14.82亿元、20.59亿元,不良贷款率分别为0.59%、0.97%、1.19%。

杭州银行解释称,不良率“双升”是由于报告期内区域宏观经济下行、风险管理的前瞻性不足、客户风险暴露对商业银行整体资产质量带来较大不利影响,以及浙江地区部分制造业企业开工不足、商贸企业过度投资、盈利能力和现金流下滑的整体影响。

另外,杭州银行在招股说明书中称,“本行面临浙江省部分地区小企业破产倒闭导致不良贷款率上升的风险”。其招股书认为,如果浙江地区经济情况持续恶化导致大量中、小企业因经营状况变差而出现偿债危机,则可能会导致该行整体不良贷款增加、贷款损失准备不足,从而对该行的资产质量、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

值得一提的是,7月31日,杭州银行正在做上市前私募,融资40亿元,本轮定向扩股融资或将是该行IPO前的最后一次私募,由中金公司负责承销,其中老股东增持一半。权威人士并透露,“这应该是杭州银行IPO前的最后一次增资扩股,估值将低于1倍PB。”

根据杭州银行预披露的招股书显示,截至4月10日,该公司由126家法人股东和1693位自然人组成。其中,前五大股东分别为澳洲联邦银行、杭州市财政局、杭州汽轮机股份有限公司、杭州市财开投资集团有限公司,以及中国太平洋人寿保险股份有限公司,持股比例分别为19.995%、13.16%、6.92%、6.55%和5.98%。

杭州银行招股书(申报稿)显示,杭州银行拟登陆上交所,发行不超过60000万股;该行最新每股净资产12.33元。假设以10元每股计,IPO前最后一次扩股将新增股本4亿。以此推算,老股东增持2亿股,还有2亿股引入战略投资者。新入战略投资者升至第三大股东,并拥有董事会席位。

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