当前位置:主页>宏观经济>IPO>正文

春秋航空上市暂停 闯关IPO再受挫

2014-05-20 来源:中国证券期货 责任编辑:Huang 点击:

分享到:

文/《中国证券期货》记者 黄欢
对于从2006年起每年都传出上市消息的春秋航空来说,成为“国内廉价航空第一股”的道路似乎有些过于漫长。5月14日,本是证监会发审委审核春秋航空股份有限公司(以下简称“春秋航空”)IPO(首次公开发行)申请的日子,但证监会晚间突然发布公告称,因尚有相关事项需要进一步落实,取消了发审委会议对春秋航空发行申报文件的审核。
春秋航空IPO梦难圆
4月24日,春秋航空在证监会网站披露了IPO(首次公开发行)申报稿,拟发行1亿股,发行后总股本不超过4亿股,保荐机构为瑞银证券。据招股说明书透露,春秋航空此次IPO拟募资规模为25.3亿元,所募资金主要用于购置不超过9架空客A320飞机和3架A320飞行模拟机,余下的近9亿元资金用于补充流动资金。
截至招股书签署日,上海春秋国际旅行社(集团)有限公司(以下简称“春秋国旅”)持有春秋航空2.52亿股,占本次发行前总股本的84%,是春秋航空的控股股东。现年70岁的春秋航空董事长王正华持有春秋国旅35.7%的股权,为春秋航空实际控制人。
申报稿显示,王正华曾先后担任上海市长宁区团委副书记、上海市长宁区政府地区办副主任,2004年创立春秋航空。旗下资产有春秋国旅、春秋教育培训、春秋房地产开发、春房物业等资产。事实上,早在2006年,春秋航空就曾计划于2009年上市,后因种种原因,IPO计划搁置至今。
但5月14日,本应接受IPO审核的春秋航空被取消审核,这也是发审委重启以来首家被临时取消审核的公司。证监会表示,鉴于春秋航空尚有相关事项需要进一步落实,决定取消第62次主板发审委会议对该公司发行申报文件的审核。
自春秋航空闯关IPO以来,对于公司经营的风险市场质疑之声从未间断过。此外,据报道,春秋航空旗下子公司虽然众多,但经营均不善,这无疑也凸显了公司在管理方面的风险。此次春秋航空IPO被临时取消审核,或显示出监管机构对公司所面临的风险的重视。
靓丽业绩存疑
招股说明书显示,截至2013年末,春秋航空总资产为76.5亿元,同比增长9.29%;净资产为27.4亿元,同比增长32.3%。春秋航空2011年至2013年的营业收入分别为44.6亿元、56.3亿元和65.6亿元,近三年的同期净利润分别为4.8亿元、6.2亿元和7.3亿元。值得注意的是,近三年内春秋航空的航线补贴收入也分别高达4.8亿元、5.0亿元和5.2亿元,占同期利润总额的74.5%、59.89%和52.9%。
对于补贴收入,春秋航空在招股说明书中表示,上述航线相关补贴主要是有关地方政府或机场根据公司在特定航线的旅客运输量、建立运行基地、投放飞机运力等,按照一定标准给予公司定额或定量的补贴。王正华在5月初接受媒体采访时也表示,这与公司低成本航空业务模式的定位相关。
据了解,近三年的补贴收入中,来自河北省政府和河北机场的补贴占据了很大的比例。相应地,春秋航空把相当部分的运力放在了河北,在河北省的市场份额最大。据春秋航空新闻发言人张武安介绍,2010年时,河北石家庄市机场的旅客吞吐量只有100多万人次,而2013年已经增加到500多万人次。“实际上,机场吞吐量的增长带动了当地经济的发展。以石家庄为例,石家庄的财政收入在2013年超过唐山市,航空业就起到了很大作用。”
对此,一些分析人士表示,航线补贴是把“双刃剑”。一方面,有利于航空公司通过低价票吸引大量乘客扩大市场;但另一方面,如果补贴收入的贡献占据利润的比重太大,也会存在一些不确定性和政策风险,比如政府换届后对补贴政策是否还会持续等。
上市之路道阻且长
据公开资料显示,早在2006年春秋航空就有意向上市,公司管理层为此启动了中介机构遴选工作,并接触了数家境内外中介机构。不过,中途因2008年金融危机的影响而搁浅。2009年,该公司被曝计划在海外上市,预计融资额为10亿元以上。可2010年,春秋航空确认,将上市地点锁定于A股,融资资金将用于扩充机队。
直至2011年,春秋航空再次正式启动准备上市的程序。该公司于2011年底提交了上市申请,最后的状态是“落实反馈意见中”。后来由于A股暂停IPO等多重因素影响,近700家企业暂停上市,春秋航空便在其中。如果今年在上交所上市成功,春秋将成为国内第五家在A股上市的航空企业。
但是,因为春秋航空成立之初,公司董事长王正华为激发员工积极性,曾将公司约80%股权陆续分发给近500名干部员工。大而散的股权结构和证监会“股东超过200人的股份公司不具有发行上市的主体资格”这一规定相抵触;加之金融危机影响,其上市计划被迫推延至今。
“临时取消发审会,一般是证监会临时接到实名举报所致。” 有业内知情人士透露。
在证监会发布取消春秋航空审核资格公告的当天,张武安对媒体表示,“尚有相关事项需要进一步落实”是说公司还有待确认事项,需要进一步落实。对于具体情况,由于现在是静默期,不便具体谈论。至于公司相关事项落实究竟需多久及何时能恢复审核,张武安则表示不好说。“以证监会公告为准。”
   
   
   
   
   
   
   
 

京ICP备13033389号